在加拿大央行即将在周三发布最新的利率决策之前，大多数经济分析师似乎都在预测降息只是迟早的问题。

然而，存在不同声音，特别是加拿大丰业银行资本市场经济主管Derek Holt对于即时降息持谨慎态度。

Holt警告说，春季可能出现的房地产市场繁荣和即将到来的刺激性联邦预算，可能会把降息的时机推迟到秋季。

尽管一部分经济学家持有春季降息的预测，认为当前5%的隔夜利率可能下调，Holt却认为在4月份进行降息将是一个重大的策略失误。他提出，这样做可能会在一个预期中的活跃房地产市场上加入不必要的经济刺激，尤其是在政府预算增加支出的情况下。

他对于6月份降息的可能性也持怀疑态度。他指出市场预期已经在某种程度上预料到了降息，但他认为央行应该等到9月份再进行降息。他补充说，他认为1月份的核心通胀数据显示的疲软是暂时的，并预计通胀将会反弹。

Holt强调了耐心的重要性。

他认为，如果加拿大央行能够耐心等待，评估经济情况，在未来实施更为有意义和持久的宽松政策，可能会获得更好的经济效果。他警告说，如果央行过早地降息，可能会导致政策失误，影响到后续更大范围的政策宽松措施的实施。

Holt提出，鉴于政策利率相对较低和货币价值被低估，加拿大央行有能力比美国联邦储备委员会延长等待期以进行政策调整。

他解释说，这是因为加拿大央行需要评估其认为比美国更严峻的通胀风险。他还提到了工资增长的快速上升、生产率的下降以及持续的财政刺激政策，这些因素共同作用于一个已经紧张的房地产市场，而该市场需要吸纳数量庞大的移民。

加拿大央行可能在4月份考虑降息，部分观点认为，即使住房价格通胀导致消费价格指数高于央行设定的2%目标，央行也可能忽视其影响。这种看法认为，住房通胀对经济的影响虽显著，但不会成为阻碍降息的主要因素。

蒙特利尔银行（Bank of Montreal）首席经济学家Doug Porter指出，虽然租金和抵押贷款利息的大幅上涨可能引起加拿大央行对住房通胀的关注，他个人并不认为央行会因此改变其政策方向。他强调了住房通胀的复杂性，指出人口增长对住房需求和成本的推动作用，并指出住房的租赁和所有权成本上涨，并非仅由利率变动所驱动。

Porter还提到，忽视占家庭支出很大一部分的住房成本，尤其在通胀预期依然处于高位的背景下，可能会对加拿大央行的信誉造成进一步的损害。他强调，虽然央行可能无法直接控制导致住房成本上涨的诸多因素，但对住房通胀的关注不应被轻视。

Porter的基本假设是6月份开始降息–这与加拿大皇家银行经济学家的预测一致–前提是，只要从现在到那时之间通货紧缩的趋势持续下去。但他认为，加拿大央行3月6日的利率声明基调将发生变化。

他说：”由于该行承认通胀数据有所改善，预计声明的基调将略显保守，”他补充说，虽然第四季度国内生产总值（GDP）的增长比他们预期的要强劲一些，但仍低于潜在增长率，这将带来更多的通货紧缩压力，这与加拿大央行更广泛的预测是一致的。

Porter提到，虽然情况如此，但不应期待有明显迹象表明即将降息。

CIBC的首席经济学家Avery Shenfeld指出，3月6日的声明中并无太多悬念。这是因为加拿大央行计划等待到4月份的货币政策报告发布后，再明确其下一步的政策动向。